??? 國內私募房地產投資基金規模快速擴張，正進一步蠶食房地產信托市場份額。數據顯示，9月份房地產信托發行規模接近60億元，環比銳減五成；而同期房地產私募基金募資規模近20億元，環比增幅超一倍。與此同時，人才爭奪戰已在房地產私募基金和信托公司房地產業務部門之間打響。

　　日前，南方某信托公司的一名信托經理向證券時報記者透露，有房地產私募基金找到他，欲收編其整個項目團隊。該信托經理表示，近兩年是房地產信托業務發展的黃金時期，業績好一點的信托從業人員年稅后收入達百萬元并不為奇，但底薪并不高。以北京地區為例，信托經理底薪為七八千元不等，一般不超過萬元，能拿到百萬收入主要依賴業績提成。

　　據該信托經理測算，信托公司的行業利潤率約在4％以上，以1億元的融資項目算，信托公司可從中獲得約400萬收入。房地產業務一般都是團隊作戰，按行規，信托公司給予團隊的提成比例約在20％左右，團隊所得約百萬左右，分到個人也還算可觀。今年上半年業務量劇增，有的信托經理同時做多個項目，最多的甚至達數十個，而且上半年仍執行“報備制”監管制度，因此項目落實較快。

　　但8月份以來，監管層將“事后報備”改為“事前報備”，其效果等同于審批制，項目審批并不樂觀。目前，該負責人8月份的項目至今還在監管部門排隊待批。

　　諾亞財富的數據顯示，9月份房地產信托發行約達60億元，環比降幅超五成。回顧前9個月的發行數據，諾亞財富認為，信托產品發行進入了下行區間。

　　事實上，監管層在控制房地產信托規模上有加碼的態勢。近日四川信托等四家信托公司被曝出房地產業務暫停。對此，四川信托表示，該公司根據國家對房地產宏觀調控的實際情況，出于風險防范考慮，主動暫停了房地產業務報批。但據記者了解，監管層已經定調房地產業務規模不得超過今年4月份發行規模，“越線”的信托公司將難逃被窗口指導的命運。受新規限制，信托公司及信托經理的個人收入將會受到較大影響。

　　那么，房地產私募基金的“挖角”就恰逢其時。據銳仕方達獵頭公司一位顧問表示，房地產基金給予的價碼要遠高于金融機構，除了不菲的年薪外，還將對業績突出者允諾合伙人股份，這對于以工資獎金為主要收入來源的信托經理而言誘惑不小。

　　上述信托經理告訴記者，找上門來的房地產私募基金非常看重其團隊金融背景。目前不少大型房地產企業都在籌備為自己服務的房地產基金，他們不缺懂地產項目流程的人才，但缺募資渠道和資金管理能力，因此，挖角信托經理無疑能彌補其短板。

　　數據顯示，房地產私募基金的規模正在急劇擴張之中，清科研究中心統計數據顯示，房地產私募基金9月份募資約20億元，占同期各類私募投資基金總和的13％，募資規模與占比均超過8月份。（證券時報記者 張寧）